財報顯示，按美國通用會計準則計算計算，京東第二季度凈收入為932億元人民幣(約合137億美元)，同比增長43.6%;京東第二季度凈虧損為2.870億元(約合4230萬美元)，上年同期凈利潤則為1.276億元。不按美國通用會計準則計算，京東第二季度凈利潤為人民幣9.765億人民幣(約合1.441億美元)，較上年同期的人民幣6.126億元增長59%。
財報發(fā)布后，京東集團董事長兼CEO劉強東、CFO黃宣德和投資者關(guān)系總監(jiān)李瑞玉出席了分析師電話會議，對財報進行了解讀，并回答了分析師提問。
以下即為本次電話會議分析師問答環(huán)節(jié)主要內(nèi)容：
美銀美林分析師梁偉亮(Eddie Leung)：我注意到第二季度京東每訂單GMV持續(xù)改善，請問這種趨勢背后的原因主要是什么?這種趨勢在京東自營業(yè)務(wù)和第三方平臺業(yè)務(wù)上都存在嗎，同樣適用于電子產(chǎn)品品類和日用商品品類嗎?
黃宣德：你說的對，每訂單平均價格(Average ticket size)和每用戶平均購買價格(Average purchase size)都在穩(wěn)定提升，隨著京東用戶總量不斷增加，同時越來越多的現(xiàn)有用戶購買更多的商品，我們對這一結(jié)果并不感到吃驚。隨著新用戶的不斷增多，人均ARPU值表現(xiàn)出持續(xù)且穩(wěn)定的增長態(tài)勢。新用戶目前在京東用戶總數(shù)中所占的比例較小，因此，每用戶平均購買價格自然會上升。而且，所有產(chǎn)品品類的每訂單價格都出現(xiàn)了增長，無論是京東自營業(yè)務(wù)，還是第三方平臺業(yè)務(wù)。
花旗集團分析師艾麗西婭·雅普(Alicia Yap)：我的問題是關(guān)于京東與國際品牌的合作，比如與沃爾瑪?shù)倪M一步合作，請問這種合作在GMV和營收增長方面有哪些潛力?例如在產(chǎn)品庫存的整合上。另外，相比沃爾瑪與京東之間的合作，京東到家與達達在O2O方面的合作是不是更為復(fù)雜一些?
黃宣德：京東和沃爾瑪聯(lián)手舉辦的大型促銷活動“88購物節(jié)”取得了取得的成功，銷售業(yè)績十分驚人，最新一個月的平均交易量增長了10倍以上。更為重要的是，每訂單價格在促銷那天也增長了逾100%。沃爾瑪與新達達完成的交易量在那一天更是增長了超過200%。所以說，我們與沃爾瑪合作的潛力巨大，在“88購物節(jié)”促銷活動上取得的輝煌成績，只是京東與沃爾瑪加深合作的一個例子。由于沃爾瑪新旗艦店是在第二季度上線的，所以對京東第二季度整體GMV和營收貢獻非常小，但增長速度令人深受鼓舞。
至于新達達，雙方的合作其實并不復(fù)雜。新達達取得了迅猛增長，不僅體現(xiàn)在通過京東到家移動App入駐的商家數(shù)量方面，而且通過新達達完成的同店銷售額增長十分飛速，因此，無論是京東還是達達，對當前的合作進展都十分滿意。
德意志銀行分析師艾倫·赫拉維爾(Alan Hellawell)：隨著京東在收購、物流等方面的投資，再加上京東金融重組完成交割，公司毛利率明顯受到了一些影響。我們看到第二季度京東自營業(yè)務(wù)的毛利率有所上升，而且這種趨勢很有可能會持續(xù)下去。除此之外，京東第三季度業(yè)績展望也很不錯，那請管理層談一談今年下半年毛利率趨勢。
黃宣德：我在去年和上個季度的財報電話會議上都講過，隨著公司營收的不斷增長，年度運營利潤率會持續(xù)改善，這也正是我們上調(diào)第三季度業(yè)績預(yù)期的原因。說到第二季度第三方平臺業(yè)務(wù)的毛利率，我們上一次同樣說過，第一季度整體利潤率超出了我們的預(yù)期，所以我們決定將超出預(yù)期的利潤通過促銷的方式回饋給我們的用戶。
我們還認為，促銷活動可以給用戶帶來好處，我們在第二季度也恰恰是這樣做的。正因為如此，大家看到第二季度總營收增長強勁，這也是我們所希望的結(jié)果。所以，在公司內(nèi)部制定的凈利潤目標之外，如果我們有超出的部分，就會拿出來繼續(xù)投資到可以幫助公司增長的地方，這依舊是公司的戰(zhàn)略，目前沒有任何改變。
瑞銀分析師埃里卡·沃昆(Erica Poon Werkun)：我的問題關(guān)于京東與百度的合作。請問百度的人工智能、大數(shù)據(jù)等技術(shù)會給京東用戶購物體驗帶來哪些幫助?
劉強東：繼京東與騰訊推出“京騰計劃”之后，我們攜手今日頭條又推出了“京條計劃”。大家知道，今日頭條仍然是在中國擁有龐大流量的移動互聯(lián)網(wǎng)公司。近期我們又與百度合作，推出了“京度計劃”。我們還會在本月底之前，與另外一家互聯(lián)玩公司，推出新的計劃。通過與四家大型互聯(lián)網(wǎng)公司的聯(lián)盟，我們可以確保覆蓋百分之百的中國消費者。在初期，跟這些公司的合作給京東帶來的流量幫助可能是比較有限的，我們需要一定的時間，做一些深度的雙方數(shù)據(jù)的打通，還能把我們的廣告效率進一步提升。
但是，我們每個季度都在持續(xù)不斷地加強廣告效率的提升工作，包括跟“京騰計劃”有關(guān)的工作。實際上，我們每個季度的廣告效率仍在持續(xù)地提升當中，而且我們還會在年底之前推出“京騰計劃”2.0版本，屆時，廣告效果會更加讓我們滿意。跟其他大型互聯(lián)網(wǎng)公司的合作，也會借鑒“京騰計劃”的成功經(jīng)驗。我們相信，從長期來講，這些計劃給品牌商、賣家和京東自己帶來非常充沛、ROI更高的流量資源。
摩根士丹利分析師格蕾絲·陳(Grace Chen)：我有兩個問題。第一個與第三季度業(yè)績展望有關(guān)。京東預(yù)計，今年第三季度營收相比去年同期增長十分強勁，但營收環(huán)比會有大概10%的下滑，而過去幾個季度則是環(huán)比下降4%-6%左右，考慮到公司在第二季度采取的大規(guī)模促銷活動，這是不是會成為一個新的趨勢。第二個問題，我們注意到市場營銷費用在第二季度總營收的占比略有上升，請問過去幾個季度這些營銷費用主要投向了哪些產(chǎn)品類別?
黃宣德：第三季度營收環(huán)比增長的確是比第二季度快。正如我在陳述環(huán)節(jié)中所說，我們確實發(fā)現(xiàn)在過去幾年京東業(yè)務(wù)受到了季節(jié)性因素的影響，第二季度和第四季度的營收增長遠遠超過之前兩個季度，其結(jié)果是，第一季度和第三季度營收環(huán)比增長會下滑，這種情況肯定會越來越正常。
今年第二季度的市場營銷費用高于去年同期，雖然這讓人感覺很不滿意，但第二季度會展開大規(guī)模促銷活動，這筆錢始終花在了用戶身上，也就是第三方平臺業(yè)務(wù)，因為任何促銷激勵都計入市場營銷支出項目。除此之外，其他營銷活動也導(dǎo)致市場營銷費用的增加。我們在去年四季度的運營利潤、毛利潤和市場營銷費用等三方面都感受到了季節(jié)性因素的嚴重影響。
高盛分析師羅納德·龔(Ronald Keung)：我的問題是關(guān)于京東服裝品類戰(zhàn)略，管理層能否介紹一下對Farfech投資的初期目標?是打算主要依靠自身力量來發(fā)展服裝業(yè)務(wù)嗎，還是說會考慮進行并購來進一步發(fā)展這項業(yè)務(wù)?
劉強東：我們之所以投資Farfetch，主要是為了更好地滿足越來越多的中國消費者對于奢侈品牌的需求。除了投資Farfetch，我認為京東自己的奢侈品平臺在第三季度也會進行內(nèi)測，大概在第四季度之前上線。雖然我們會有兩個奢侈品平臺，但是兩者之間的競爭和沖突不會很多，因為Farfetch的商品更多的是來自全球的買手店。
Farfetch上面的SKU和產(chǎn)品，我們也做過研究，在中國本地的奢侈品店確實是很難買到的，而京東自己的奢侈品平臺則主要是通過與這些奢侈品牌在中國的官方代理進行合作，兩者在產(chǎn)品上還存在巨大的差異。我們相信，只有通過這兩種不同的平臺的共同發(fā)力，才能夠滿足中國絕大部分消費者對奢侈品的需求。
未來如果有類似像Farfech這樣優(yōu)秀的服裝平臺的話，我們并不排除繼續(xù)進行投資或者收購的可能性。當然，我們會更加關(guān)注自己的服裝平臺的增長，去年，我們在服裝品類這一刷單的重災(zāi)區(qū)進行了持續(xù)將近一年的打擊，今年我們在服裝品類方面增長地特別快?，F(xiàn)在重點是對頭部的品牌商進行更多資源的支持，確保頭部品牌能夠在京東平臺上獲得更快的增長。
然后，再過一段時間，再通過頭部品牌的發(fā)展來進一步帶動腰部品牌，甚至從更長遠的角度來說，帶動中小企業(yè)品牌的增長。我們認為，只有把資源集中到某些品牌上去，才能夠階段性地獲得更好的增長;如果把現(xiàn)在有限的資源分散到所以的品牌上去，可能并不能滿足所有品牌的增長需求。
當然，打擊刷單本身也會刺激明顯的增長，因為刷單的商家基本上都是些小品牌，著名的大品牌很少會見到刷單的現(xiàn)象?？傊F(xiàn)在京東的服裝品類正在處于非常健康的軌道上，而且完全是在我們所希望的方向上健康增長。
摩根大通分析師亞歷克斯·姚(Alex Yao)：過去幾個季度公司營收已經(jīng)表現(xiàn)出不錯的勢頭，特別是本季度營收增長十分強勁，請問推動營收增長的主要動力是什么?哪些產(chǎn)品品類貢獻最大?你們也許會說原因是快消品銷量強勁、去年用戶基數(shù)更低等等。另外，京東在今年上線了多個線下項目，比如說便利店網(wǎng)絡(luò)，那請管理層介紹一下線下零售市場的機遇，以及公司將如何抓住這些機遇。
黃宣德：首先，銷售額的增長基本上得益于更好的用戶體驗。眾所周知，過去一年我們一直在改善戶體驗，而營收增長就是對這種努力的回報。我認為，最終結(jié)果仍將取決于用戶體驗的持續(xù)改善。而這一定程度上得益于京東的規(guī)模效應(yīng)。正是由于這種規(guī)模效應(yīng)，我們每天都可以向用戶提供物美價廉的商品，以及頗具吸引力的促銷活動，在吸引新用戶的同時，回報現(xiàn)有用戶。第二季度的營收增長，歸功于所有產(chǎn)品品類的銷售增長，而不是單一品類的銷售增長。這也是我們對未來增長持續(xù)樂觀的原因。
至于線下機遇，我們很早就在開拓中國的線下市場，比如京東到家，這項服務(wù)將我們與超市網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系起來。我們在線下的開拓取得了很不錯的成果，交易量喜人。對沃爾瑪和永輝的投資都帶來了很高的ROI，所以第一要務(wù)仍然是繼續(xù)吸引流量，其次就像劉總所說，利用京東的現(xiàn)有優(yōu)勢來擴大市場份額，覆蓋更多的用戶。除了京東幫，我們之前還推出了京東到家，相比競爭對手，京東在線下可以與更多的品牌建立合作，可以獲得更好的產(chǎn)品，這些線下項目都是以加盟方式開展的，因此不需要太多的成本，不需要進行大規(guī)模投資。
野村證券分析師施加龍(Jialong Shi)：我想問劉總一個問題，就是想請您談一談對網(wǎng)易考拉、網(wǎng)易嚴選這樣的自有品牌電商細分行業(yè)的看法，比如這種細分行業(yè)的市場前景以及具體的市場潛力有多大。京東有沒有這方面的計劃，在這個領(lǐng)域進行布局。另外還想繼續(xù)問一個有關(guān)京東與百度合作的問題，在這種合作中，京東如何支付百度的流量費，是按照搜索廣告的CPC模式，還是按照一般電商的CPS模式?
劉強東：網(wǎng)易嚴選是一個非常好的商業(yè)模式，但是對于一個綜合性電商平臺來講，我們還是希望將更多的資源用在支持京東合作伙伴的發(fā)展之上，以避免與供貨商和合作伙伴有太多的沖突。當然，我們也有各品類都有自己品牌的計劃。但是，它在短期內(nèi)不會成為我們營收增長的主要來源。
相比于京東這樣的綜合性電商平臺，無論它做到多大的規(guī)模，在京東眼中只是一個非常小的小兄弟。當然，從長期來看，我們也會不斷加強京東自有品牌的建設(shè)。也許過了很長時間以后，自有品牌會在京東整體戰(zhàn)略占有重要地位。
至于與百度的合作，雙方不僅是戰(zhàn)略上的合作，還是全面的合作，涉及搜索、貼吧、地圖等各個產(chǎn)品，也就是說，我們可以與百度所有產(chǎn)品進行合作。雙方團隊都建立了專門的對接小組，根據(jù)雙方的產(chǎn)品特點和服務(wù)特色，采取不同的合作模式，比如不同產(chǎn)品，支付形式也不同。我們相信，這種合作的價格更多的大幅提高我們的ROI，同時增加京東流量渠道的多樣化。這是雙贏的合作結(jié)果，我相信百度從京東這邊獲得更多的廣告費，而京東的ROI也會大幅提升。
藍蓮花研究分析師溫天立(Tianli Wen)：我的問題與京東自提柜有關(guān)。我想了解的是用戶如何使用自提柜，我還注意到京東有許多自提點，請管理層談一談對自提設(shè)備以及自提設(shè)備對整個行業(yè)影響的看法?
黃宣德：京東也建立了自己的自提網(wǎng)絡(luò)，所以這種東西本身沒什么新鮮的?？爝f員先將商品放入自提柜，然后打電話通知用戶去取，所以這只是我們向用戶作出的一種承諾。職場人士一般在工作時間不在家，或者是下班很晚，于是我們就向他們提供自提柜服務(wù)，這種服務(wù)與京東自有的自提點服務(wù)相類似，也是將包裹放在離用戶最近的地方。我們發(fā)現(xiàn)這種服務(wù)很有潛力，能成為“最后一英里”(last mile)送貨網(wǎng)絡(luò)的組成部分，同時還有助于降低成本，因為它可以提高快遞員的工作效率。
華興資本分析師艾拉·季(Ella Ji)：我的第一個問題關(guān)于市場營銷費用。黃總剛才提到今年第二季度市場營銷費用與去年第四季度差不多，但相比去年第二季度增長加快?？紤]到當前市場競爭激烈，今年第四季度京東市場營銷費用是不是會高于第二季度的水平?第二個問題，今年到目前為止，京東第三方平臺上的所有商品品類都增長強勁，特別是家電和服裝品類，那請問推動這些品類加速增長的主要動力是什么?
黃宣德：首先，我們根據(jù)公司的基本情況加強了對各項業(yè)務(wù)的投資，所以，大家會看到京東核心業(yè)務(wù)的在線商品銷售額持續(xù)上升，同時我們也投入越來越多的資源來回饋用戶，我前面也說過第四季度環(huán)比收入增長非常強勁。除了投資，第二季度的市場營銷費用還帶來了很高的ROI，而且ROI水平類似于第四季度，我們也借此制定了下半年的戰(zhàn)略，當然，我們不必對市場競爭反應(yīng)過度。
說到整體在線銷售額的快速增長，這并不是因為銷售端的貢獻，而更多是用戶體驗的提升。我們認為，從整體上講在線零售市場為中國消費者提供更多的選擇，基本上推動了在線產(chǎn)品品類的加速增長。與此同時，宏觀經(jīng)濟的回暖也對零售行業(yè)的消費增長大有裨益，在這些基本面的支撐下，在線零售額持續(xù)穩(wěn)定增長。
麥格理資本分析師溫迪·黃(Wendy Huang)：我有兩個問題，第一個有關(guān)京東物流。京東從今年開始談到物流的社會化，所以能否提供一下有關(guān)這方面的數(shù)據(jù)，之前公司也提到過有多少第三方商家使用京東自己的物流倉儲配送的，這個數(shù)據(jù)有沒有最新的變化?另外就是有沒有外部的商家提供京東的物流，比如淘寶的商家。
第二個問題關(guān)于前面談到的“京騰計劃”、“京條計劃”和“京度計劃”，這三家公司的用戶本身非常多，我相信他們之間的用戶重合度也非常高，那么在京東與他們建立合作以后，來自這些公司不同渠道的用戶會有何不同，比如在支付行為、購買行為等用戶行為上，特別是與騰訊的合作，有沒有移動端新增用戶的最新數(shù)據(jù)?
劉強東：京東物流之所以向社會開放，也是因為我們看到最近幾年特別是快消品品牌對外包服務(wù)有著非常強勁的需求，而京東在過去十年的投資已經(jīng)形成了冷倉冷鏈物流、大件物流、重要件物流、眾包物流等各種物流產(chǎn)品，能夠滿足各個品牌商對物流的復(fù)雜需求，比如說與我們合作的一些服裝品牌，他們有對冷鏈的配送需求，對成熟物流的需求，有些B2C商家以前一直在觀望，現(xiàn)在則改變了態(tài)度。還有就是對從門店到O2O直接發(fā)貨的需求。
過去這些品牌沒有也有這方面的物流需求，他們將這種服務(wù)都外包給外部物流公司，導(dǎo)致他們內(nèi)部管理更為復(fù)雜，協(xié)作更為困難，只有京東可以為這些品牌廠商在市場上提供全物流服務(wù)。自從京東物流宣布向全社會開放以來，短短兩個月我們簽約了許多大型品牌。我在這里可以向大家透露一些數(shù)字，今年我們來自第三方物流服務(wù)的收入將會超過6億美元，明年的增速也接近于100%。
當然了，京東物流服務(wù)在全行業(yè)還是比較可觀的，但最為重要的是，我們認為京東將來在這方面還會有更大的機遇，那就是我們可以利用京東的零售經(jīng)驗和用戶數(shù)據(jù)，幫助這些品牌廠商去提高他們的供應(yīng)鏈效率，而這才是我們最終想要達到的目的。一旦實現(xiàn)了這一目標，我們給品牌廠商帶來的將不僅僅只是物流服務(wù)本身的價值，還包括整個供應(yīng)鏈的價值。除了京東，一般的物流公司幾乎沒有能力提供這種服務(wù)，從長遠來看，我們相信京東可以獲得遠遠高于物流行業(yè)平均水平的利潤率。
至于“京騰計劃”、“京條計劃”和“京度計劃”，雖然騰訊覆蓋了中國絕大部分網(wǎng)民，但是網(wǎng)民在不同產(chǎn)品或APP里使用他們?yōu)g覽的廣告的習(xí)慣是不一樣的。我們的目標是希望京東的廣告能出現(xiàn)在不同渠道的特定用戶群中，比如說微信、視頻、媒體、貼吧、搜索等，甚至是在游戲里面。
我們希望在合適的地方都出現(xiàn)京東的廣告，這樣我們才能讓京東更加高效地接觸我們的用戶。這其中包括安全產(chǎn)品、殺毒產(chǎn)品之類的產(chǎn)品。這些都是相對技術(shù)上的問題，總之，我們相信只有通過多渠道的發(fā)展，才能綜合大部分產(chǎn)品的廣告效率。也只有搜集用戶在各種不同產(chǎn)品和應(yīng)用里面的瀏覽和行為習(xí)慣，才有助于我們對用戶的更加深入的了解。
